Strategie generujące comiesięczny przychód

W dzisiejszym wpisie opowiem o tym jak można wykorzystać opcje aby generować sobie comiesięczną wypłatę z konta. Jest to alternatywa dla inwestowania dywidendowego, wymaga jednak trochę pracy. 

Strategie generujące miesięczny przychód są z reguły strategiami polegającymi na sprzedaży opcji i pobieraniu premii. Następnie dzięki działaniu czasu czekamy aż opcje wygasną bezwartościowe. W tym wpisie przedstawię dość ogólnie 3 strategie generujące przychód. Dla jednej ze strategii stworzę konkretny plan tradingowy oraz uruchomię forward testing z którego będę przedstawiał regularne update (tak jak w przypadku testu strategii opartej na iron condor).

Cash secured put

Pierwszą strategią jaką możemy wykorzystać do generowania miesięcznego przychodu jest cash secured put. Strategia ta polega na comiesięcznym sprzedawaniu opcji put na akcje, poniżej aktualnej ceny aktywa, pobieraniu premii i czekaniu aż opcja wygaśnie bezwartościowa.

Strategia taka sprawdzi się na rynkach w trendzie rosnącym lub bocznym. Powinna być stosowana na akcjach, których nie boimy się posiadać ponieważ stosując cash secured put od czasu do czasu nasze puty wygasną ITM i zostanie nam przypisana ilość akcji odpowiednia do posiadanych opcji. Strategia ta nazywana jest również strategią win-win gdyż z jednej strony pobieramy premię ze sprzedaży opcji, gdy wygasają stajemy się właścicielami akcji spółki której akcje i tak chcemy posiadać po cenie która jest atrakcyjna więc i tak da nam zysk w długim terminie. W ten sposób niwelujemy nieograniczone ryzyko – akceptujemy przypisane akcje i trzymamy je.

Przykładowo, zobaczmy sobie wykres firmy Nvidia(lub meta) na swiecach tygodniowych. Kolorem zaznaczyłem tygodnie wygasania opcji miesięcznych.

Widzimy że od kocówki 2023 akcje znajdowały się w mocnym trendzie wzrostowym ostatnie miesiące to konsolidacja w okolicach 450. Przykładową strategią było by sprzedawanie w dniu wygasania opcji miesięcznych opcji put wygasających w kolejnym miesiącu na odpowiednio niskim striku przykładowo w okolicach delty 15-20  

Opcje miesięczne put około delty 15 kosztują ok 450$. Sprzedając 1 opcje put co miesiąc generujemy ok 450$ przychodu przy użyciu marginu na poziomie 5k$.

Można krytykować tą strategię za to że pewnie więcej byśmy zarobili na wzroście danych akcji trzymając je w danym okresie zamiast sprzedawać puty. Jeżeli mamy wiedzę że tak będzie i nie potrzebujemy comiesięcznego przychodu to oczywiście bardziej racjonalnie będzie kupić akcje. Natomiast celem tej strategii income nie jest maksymalizacja zwrotu lecz wręcz mechaniczne zapewnienie comiesięcznego przychodu bez względu na to co się dzieje na rynku.

Covered call

Drugą strategią do generowania miesięcznego przychodu jest strategia covered call. Strategia ta polega na sprzedaży opcji call przeciwko akcjom które posiadamy. Sprzedający opcję call powyżej aktualnej ceny aktywa bazowego w zamian za premię oddajemy część potencjalnego zysku który mógłby się pojawić jeżeli cena akcji wzrośnie powyżej strike price opcji. 

W przypadku cash secured put, nie posiadaliśmy pozycji krótkiej na akcjach gdyż ewentualny spadek ceny dawał nam lepszą okazję zakupu akcji które chcemy i tak posiadać.

W przypadku strategii covered call lepiej jest posiadać akcje przeciwko którym sprzedajemy opcję call gdyż w przypadku nagłego wzrostu ceny, posiadanie nagiej opcji naraziłoby nas na spore straty. 

W przypadku assignmentu, gdy cena aktywa zamknie się powyżej strike price sprzedanej opcji call jesteśmy zmuszeni sprzedać ilość akcji odpowiednią do ilości sprzedanych opcji. W takiej sytuacji po prostu odkupujemy akcje po cenie rynkowej i ponawiamy sprzedaż opcji call.

Stosując naprzemiennie strategie cash secured put i covered call tworzymy tak zwaną strategię wheel. Nie będę jej jednak tutaj omawiał i w przyszłości  poświęcę jej osobny wpis.

Dodatkowo, stosując cash secured put i covered call jednocześnie posiadamy pozycję short strangle, która odpowiednio stosowana również może być mechanizmem generującym przychód, musimy wtedy dodatkowo zarządzać pozycją akcji utrzymując ją momentami poniżej lub powyżej naszego docelowego poziomu.

Credit spreads

Trzecią strategią stosowaną do generowania miesięcznego przychodu będą credit spreads. Są to dwie strategie z kategorii vertical spreads za które pobieramy premię. Mówiłem o nich w filmiku o spreadach wertykalnych .

Można by przyjąć że przykładowo put credit spread jest w zasadzie tożsame ze strategią cash secured put ( sprzedażą opcji put) jednak aby ograniczyć duże użycie marginu kupujemy opcję put poniżej tej sprzedanej. Daje nam to możliwość otwierania pozycji na droższych aktywach i instrumentach jak na przykład indeksy gdzie sprzedaż jednej tylko opcji put wymaga posiadania dużego konta.

Strategie credit spreads stosujemy naprzemiennie, w trendzie wzrostowym lub bocznym put credit spread, w trendzie spadkowym call credit spread.

W jednym z kolejnych wpisów przedstawię kompletny plan tradingowy z wykorzystaniem strategii credit spreads do generowania miesięcznego przychodu. Uruchomię też forward test tej strategii na koncie demo brokera interactive brokers i przez najbliższe miesiące będę dawał update z wyników tej strategii na kanale youtube.