7 powodów dla których warto wejść w świat opcji

1. Możliwość poszerzenia portfela long term o strategie opcyjne jak wheel czy covered call

Dla inwestorów długoterminowych dodanie strategii opcyjnych do portfela może zaoferować dodatkowe możliwości generowania przychodu w przypadku gdy akcje stoją w miejscu. Strategia „wheel” czy „covered call” angażuje akcje i opcje generując dodatkowy dochód z już posiadanych akcji. Dokonujemy tutaj sprzedaży opcji call na strike price wyższym niż cena którą (jak przewidujemy) osiągną akcje w danym okresie czasu (przykładowo ok 30-40 dni). Za taką opcję pobieramy premię, a kiedy wygaśnie sprzedajemy kolejną. Naszym celem jest aby opcje call wygasły bezwartościowe. Od czasu do czasu zdarzy się że opcja wygaśnie in the money i będziemy musieli sprzedać akcje po cenie strike opcji. Wtedy zaczynamy sprzedawać opcje put poniżej ceny akcji i pobieramy premię aż do momentu gdy opcje wygasną ITM i będziemy musieli kupić akcje. Strategie te najlepiej sprawdzą się gdy cena pozostaje w kanale cenowym lub w okresach powolnych wzrostów lub spadków.

2. Możliwość kupowania pakietów akcji przy pomocy opcji put

Opcje put mogą być stosowane jako alternatywa zleceń typu limit order. Sprzedając puta nieco poniżej ceny aktywa bazowego (z krótkim okresem wygaśnięcia) tak naprawdę składamy zlecenie zakupu za co pobieramy premię.

3. Ograniczone ryzyko – kupno call lub put daje gwarancje że nie stracimy więcej niż zapłacona premia

Chcąc otworzyć pozycję długa lub krótką na danym aktywie możemy dokonać zakupu opcji odpowiednio call lub put. Dają nam one pożądaną ekspozycję na wzrost lub spadek aktywa przy czym nasze ryzyko jest ograniczone jedynie do kwoty jaką zapłaciliśmy za opcje. Jest to znacznie pewniejsze niż zlecenia stop loss, które mogą zostać przeskoczone w przypadku luki na aktywie bazowym.

4. Wbudowania dźwignia – pozycje syntetyczne

Kupując opcje call uzyskujemy kontrolę 100 akcji. Premia jaką płacimy jest wielokrotnie mniejsza niż kwota jaką zapłacilibyśmy za dane akcje przez co uzyskujemy efekt dźwigni. Dźwignie tą można policzyć mnożąc deltę zakupionej opcji przez cenę aktywa bazowego, całość dzielimy przez cenę opcji. Przykładowo kupując opcję na GOOGL:

delta = 0.5, aktualna cena 138$, cena opcji 5$

nasza dźwignia wynosi 0.5*138/5 = 13.8

Możemy również stosować pozycje syntetyczne. Sprzedając opcję put i kupując opcję call na tym samym striku i terminie wygasania uzyskujemy pozycję która naśladuje pozycję long na aktywie bazowym. Koszt zakupu opcji call jest (przynajmniej częściowo) pokryty z premii uzyskanej ze sprzedaży opcji put. Analogicznie, sprzedając opcję call i kupując put uzyskujemy ekspozycję short. Wymagania marginu są w takim przypadku mniejsze niż w przypadku równorzędnej pozycji na akcjach. Musimy jednak pamiętać że sprzedając opcję finansującą kupno opcji call wprowadzamy do pozycji nieograniczone ryzyko.

5. Możliwość zarabiania gdy rynek stoi w miejscu

Tradując akcjami nasza zyskowność zależy tylko od ceny. Jeżeli kupiliśmy akcje to muszą one urosnąć, jeżeli sprzedaliśmy krótko muszą spaść. W świecie opcji mamy dwa dodatkowe wymiary – czas oraz zmienność. Oznacza to że cena nie musi się znacząco (albo wcale zmienić), aby nasza tranzakcja była zyskowna. Nasz zysk może wynikać tylko z upływu czasu (lub spadku/wzrostu zmienności). Aby korzystać z upływu czasu musimy być sprzedawcą opcji – będąc sprzedawcą czas zawsze działa na naszą korzyść. Zmienność możemy sprzedawać bądź kupować. Służą do tego strategie typu short volatility i long volatility.

6. Income generation – strategie generujące co miesiąc przychód

Strategie polegające na sprzedaży opcji lub zmienności często wrzuca się razem do jednego worka nazywając strategiami generującymi przychód (income strategies). Stosując te strategie na opcjach z niską deltą czyli podwyższając na maksa ich prawdopodobieństwa sukcesu możemy stworzyć sobie system generujący nam comiesięczną wypłatę. Oczywiście kwota potrzebna do tego aby ta wypłata mogła zastąpić nam wypłatę z pracy musi być wystarczająco duża jednak strategie takie są ciekawą alternatywą dla przykładowo inwestowania dywidendowego czy ludzi żyjących z wypłat 4% portfela.

7. Headging – możliwość zabezpieczenia portfela long term przed spadkami

Zastosowanie opcji daje nam możliwość ochrony portfela long term przed spadkami (albo chociaż zminimalizowania tych spadków). Spodziewając się spadków możemy przykładowo zakupić opcje put na posiadane akcje albo etf na sektor lub indeks. Na spadku w dół możemy dodatkowo sprzedawać opcje call aby obniżać drawdown na kapitale. Temat ten jest bardzo szeroki i istnieje wiele różnych strategii dających takie możliwości. Wrócę do tego w jednym z kolejnych wpisów.