Podstawy opcji – Opcja CALL

Teoria

Opcja to umowa, która daje jej posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, aby kupić lub sprzedać coś (np. akcje) w przyszłości, po ustalonej cenie.

Opcja call to umowa dająca prawo zakupu, a opcja put to umowa dająca prawo sprzedaży.

Kupujący opcję płaci za to prawo, a jeśli cena aktywa pójdzie w korzystnym kierunku, może na tym zarobić. Jeśli nie, traci jedynie to, co zapłacił za opcję.

Opcje są instrumentami pochodnymi, co oznacza, że ich wartość wynika z ceny aktywa, na którym bazują. Opcje mogą bazować, przykładowo, na akcjach, indeksach lub kontraktach terminowych. Na opcjach możemy wykonać dwie operacje: możemy je zakupić lub wystawić (czyli sprzedać).

Przykład opcji call w codziennym życiu

Załóżmy, że chcemy zakupić bilet z Amsterdamu do Nowego Jorku. Jego obecna cena wynosi 1000$. Wczoraj cena wynosiła 850$, a tydzień temu 1100$. Jeśli obawiamy się, że cena wzrośnie, ale jednocześnie chcielibyśmy mieć możliwość zakupu biletu taniej, możemy wykupić opcję, ważną na przykład 7 dni, na zakup biletu po aktualnej cenie 1000$.

Oznacza to, że jeśli w ciągu 7 dni cena biletu wzrośnie, możemy zrealizować opcję i kupić bilet za 1000$. Jeśli natomiast cena spadnie, możemy zrezygnować z opcji i kupić bilet taniej. W tym przypadku opcja posłuży nam do zabezpieczenia ceny biletu. Wiemy, że nie zapłacimy więcej niż 1000$, ale mamy możliwość zakupu biletu po niższej cenie. Podobne przykłady opcji możemy znaleźć w biurach podróży lub przy rezerwacjach hoteli.

Parametry opcji call

Opcja CALL to kontrakt, który daje jej posiadaczowi prawo do zakupu danego dobra po określonej cenie, w określonym terminie. Aby spełniać swoją rolę, musi zawierać kilka parametrów. Przyjrzyjmy się im bliżej.

• Cena kontraktu – jest to cena, jaką płacimy za opcję (tzw. premia).
• Ilość akcji, czyli mnożnik opcji – dla akcji wynosi 100, co oznacza, że posiadając jedną opcję, mamy prawo zakupu 100 akcji.
• Cena zakupu – kontrakt musi określać cenę, po jakiej możemy zakupić akcje. Jest to tzw. strike price.
• Data wygaśnięcia – jest to data ważności kontraktu, czyli okres, w którym będzie on obowiązywał.

Z powyższych parametrów tylko cena kontraktu może się zmieniać w trakcie trwania kontraktu. Pozostałe parametry – mnożnik, strike price i data wygaśnięcia – są stałe..

Profil ryzyka opcji call

Profil ryzyka opcji CALL to wykres ceny opcji, a zatem prognozowanego zysku, w zależności od ceny aktywa bazowego w dniu wygaśnięcia.

Dla przykładowej opcji CALL w cenie 15$ na akcje ze strike price 430$ widzimy trzy główne elementy:

• Maksymalna strata tej transakcji wynosi 15$ (czyli 1500$ po uwzględnieniu mnożnika) i nie powiększy się, nawet jeśli cena akcji spadnie do zera.
• Potencjalny zysk jest nieograniczony.
• Punkt BE (break-even) to cena strike plus zapłacona premia, w tym przypadku 430$ + 15$, czyli 445$. Po przekroczeniu tej ceny nasza opcja znajdzie się w zysku.

Zapraszam do obejrzenia filmiku, w którym wyjaśniam opcję CALL na przykładach i zestawiam scenariusze z użyciem opcji ze scenariuszami bez użycia opcji.